催迷购买联系方式『罔芷』——mmgg520.com——』←←←复制到浏览器打开✅『良丨心丨推丨薦』✅『十丨年丨口丨碑丨老丨店』✅『诚丨信丨第丨一』✅『顺丨丰丨保丨密丨发丨貨』✅『安丨全』✅『可丨靠』✅不同的金融市场结构下货币政策传导的效率也不尽相同，这与QE的传导机制有关。美联储前主席伯南克在《金融的本质：伯南克四讲美联储》中对QE的核心机制作出解释，即通过央行购买国债和政府支持型企业抵押的相关证券（MBS），减少这类债券的有效供给，当国债和政府支持型企业抵押的相关证券（MBS）等安全资产减少时，投资者被迫转向公司债券和股票等其他证券，这将提高其他证券的价格，从而压低长期利率。实际上，在2008年和2020年实施QE之后，美国主要的长期利率均呈现下行的趋势。然而，值得关注的是，在利率下行的过程中，无论是美国还是其他的经济体，银行信贷渠道的传导效率并不高。2008-2023年美国的基础货币余额年均增长12.9%，而银行贷款租赁余额年均增长4.1%。2003-2007年情况正好相反，基础货币增长3.7%，贷款增长10.3%。货币政策在银行体系的传导面临双重约束，一是有效融资需求的约束，即所谓的货币信贷的需求约束；二是供给约束。